正值年中，多家券商密集召开中期策略会，对今年下半年的宏观经济、资本市场走势进行预判，并给出投资建议。那么，A股下半年将如何演绎？一起来看看吧~
A股下半场，“前稳后升”成为主基调？
政策端：中长期改革关注度有望逐步提升今年5月央行年内首次同步降准降息，并加大结构性工具的投放力度；财政政策方面，若下半年出口压力提升影响经济修复态势，政策有望进一步加码。同时，“十五五”规划进入筹备阶段，下半年中长期改革关注度有望逐步提升。
市场端：盈利增速有望企稳回升2025年一季度A股盈利增长有所改善，降本增效背景下上市公司盈利能力有所改善，机构预计2025年A股上市公司非金融收入和净利润增长分别为1.6%/8.3%左右，盈利增速有望企稳回升。
估值端：具备更好投资吸引力展开剩余85%当前沪深300股息率接近3.5%，相比10年期国债收益率超出180bp，位于历史最高水平附近；股权风险溢价方面，沪深300从全球视角来看同样具备估值优势。
海外端：全球资金再配置进行时年初以来，全球宏观形势发生诸多变化，国际货币体系重塑和国际贸易格局重构引领全球资金再配置，我国经济在内部结构调整与外部贸易摩擦的双重挑战下仍显韧性。多家国际投行纷纷上调中国经济增长预期，全球聪明资金“向东看”，外资机构加快调研A股上市公司的步伐。
（资料参考：中金点睛《中金2025下半年展望 | A股市场：韧稳致远》2025.6.9；中国财富网，《中国资产重估进行时 全球聪明资金“向东看”》，2025.6.10）
有机构预计，市场阶段底部或均已出现，下半年A股节奏上或表现为“前稳后升”，配置上建议聚焦确定性，以“先稳”为主，待不确定性缓解后再“转攻”。（资料参考：中金点睛《中金2025下半年展望 | A股市场：韧稳致远》2025.6.9）
下半场如何投资？这类基金值得关注
在“前稳后升”的预期下，下半年股市如何布局？正在发行的银华成长智选混合（A：024455，C：024456）值得关注。
“科技成长猎手”掌舵，不求妙手但求积胜银华成长智选混合拟任基金经理王晓川，拥有8年证券从业经历，秉持“不求妙手，但求积胜”的投资理念，自下而上选取投资标的，搭建并动态管理投资组合，以“不一样且正确”力争实现超额收益。在选股方法上，结合景气度趋势投资创新“四步选股法”，在景气度向上的行业中，选出利润增速快的公司，在其中挑选估值合理、且具有一定预期差的个股。（数据来源：基金定期报告，截至2025.3.31）
历史业绩出色，2024年收益率位居主动股票开放型基金TOP1（1/867）王晓川代表作银华数字经济A自成立（2022.5.20）以来收益率47.21%，超越业绩比较基准32.44%，2024年收益率50.00%，位于同类第1。
（基金数据来源：基金定期报告，2025.3.31；2024年收益率来源：基金定期报告，2024.12.31；2024年排名来源：海通证券，2025.1.2，具体排名为1/867，同类是指主动股票开放型。基金历史业绩不预示未来表现）
以投资者为中心，创新浮动管理费率产品作为新一代浮动费率产品，银华成长智选混合设计了“持有期阶梯费率”模式，当投资者赎回、转出基金份额或基金合同终止的情形发生时，持有期限不足一年（即365天，下同），则按1.20%年费率收取管理费；持有期限达到一年及以上，则根据持有期间年化收益率分为以下三种情况，分别确定对应的管理费率档位。
浮动管理费率一览
注：详细内容请见招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等信息披露文件；本基金根据每一基金份额的持有期限与持有期间年化收益率，在赎回、转出基金份额或基金合同终止的情形发生时确定该笔基金份额对应的管理。
2025年的投资下半场即将开启，A股韧性凸显。投资者可考虑关注银华成长智选混合（A：024455，C：024456），力争把握年中布局契机！
风险提示：
王晓川履历：硕士学位。2016 年7月加入银华基金，历任交通运输、煤炭、传媒行业研究员，投资管理一部投资经理助理，现任权益投资管理部基金经理。现管理基金：银华数字经济股票发起式A/C（2022.5.20起）。
王晓川现管理基金业绩如下：
银华数字经济股票发起式A于2022年5月20日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-15.83%、50.00%、47.21%，同期业绩比较基准收益率为-7.03%、21.75%、14.77%。
银华数字经济股票发起式C于2022年5月20日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-16.00%、49.70%、46.28%，同期业绩比较基准收益率为-7.03%、21.75%、14.77%。
（以上来源：基金定期报告，截至2025.3.31）
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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